專利對企業市（估）值的影響

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2月13日
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已更新：4月2日

在全球化與知識經濟的浪潮下，企業資產結構已從以往注重有形資產（如廠房、機器）逐漸轉移到以智慧財產權（Intellectual Property, IP）為核心的無形資產。史帝芬．強森（Stephen Johnson）在其著作《數位時代的智慧財產權指南》中曾指出：「標準普爾指數中的企業，有80%的市值來自無形資產。」這項數據反映出在現今的市場環境中，專利、商標、著作權等無形資產對企業估值的重要性。尤其專利作為企業技術創新的核心成果，更常被用來作為評估企業市場價值的重要指標。

然而，企業該如何衡量自身的專利價值？是否每一件專利都能同等地帶來估值增幅？要如何區分「實質價值」與「虛胖」的估值？本文將綜合多份文獻與公開資訊，透過統計與案例分析探討「專利對企業估值的影響」，並提出實務應用與建議。

📍 重點整理：

主題	重點整理
專利如何影響企業市值？	1、S&P 500 企業的無形資產（如專利、品牌）占總市值的 90%（1975 年僅 17%） 2、統計顯示，擁有更多高價值專利的企業，市值成長顯著高於同業 3、為什麼專利會為企業帶來市值提升？其影響機制有市場壟斷、授權收入、品牌與投資吸引力，以及避免侵權風險
平均每件專利提升多少企業價值？	1、每 1,000 件專利平均可讓企業市值增加 9 億美元（視產業而定） 2、每 1,000 件專利對不同產業市值的影響：科技業（18%）、半導體業（18%）、製藥業（12%）、汽車業（15%）、製造業（10%）
如何確保專利真正帶來價值？	1、專利數量不等於高估值，需確保專利具備技術含金量、可商業化、法律穩固性 2、避免無效專利累積，應透過收益法、市場法評估專利價值 3、確保專利能產生收益（如商品化、專利授權、交叉授權以降低競爭風險）

內容目錄：

1、文獻回顧：從數據看專利與企業估值的關係

2、研究資料與統計分析：專利如何影響企業市值？

3、案例探討：指標型企業全球專利佈局對其市值的影響

4、為什麼專利會影響企業市（估）值？

5、避免「虛胖」估值的關鍵：有專利≠高估值，如何避免專利泡沫化？

6、結論與應用建議：如何用專利打造市場競爭力？5大應用建議

文獻回顧：從數據看專利與企業估值的關係

在現今以知識經濟為核心的市場環境中，專利已成為企業提升競爭力與估值的重要資產。歷史數據顯示，無形資產在企業總市值中的佔比逐年上升，尤其在科技與生技產業，專利更是衡量企業市場價值的關鍵指標之一。究竟專利如何影響企業估值？是否所有專利都能帶來相同的價值？本節將透過相關文獻與統計數據，深入探討專利與市值之間的關聯性，並分析不同產業對專利價值的依賴程度，以建立堅實的理論基礎。

1、無形資產與企業價值的相關研究

Ocean Tomo（2020）的一份研究顯示，S&P 500 指數成分企業的無形資產佔整體市值的比重在 1975 年僅約 17%，而 2020 年已達到 90% 左右。
Brand Finance（2021）也指出，全球市值前 100 名企業中，平均有超過 80% 的價值來自於無形資產。

2、專利與企業績效的實證研究

Kogan、Papanikolaou、Seru & Stoffman（2017）在探討美國企業專利數量與股價表現的關係時指出：當企業成功取得高價值（High-Value）專利時，其未來一年內的股價成長顯著高於同業。
Hall & Ziedonis（2001）對美國半導體產業的研究顯示，擁有更多「具產業關鍵性」專利的企業，通常能在競爭中取得更大的市場議價能力，進而反映在更高的市值上。
Bessen & Meurer（2008）提出，若專利能被有效商業化（如授權、技轉），則對企業的營收與估值有顯著正向貢獻。

3、專利之市場影響與潛在風險

專利價值並非僅取決於數量，也取決於其技術含金量、市場可行性及可保護範圍。
若企業盲目囤積專利，導致維護成本高於實際經濟效益，或是專利無法確實帶來市場回報，可能造成財務負擔，出現估值「虛胖」的情況。

研究資料與統計分析：專利如何影響企業市值？

在探討專利對企業市值的影響時，單純依賴個案分析可能會受到市場環境、企業規模等因素影響，難以得出普遍適用的結論。因此，本研究主要參考美國專利商標局（USPTO）、彭博（Bloomberg）與湯森路透（Thomson Reuters）、Ocean Tomo 、 Brand Finance，之研究與數據分析，從200家美國上市企業的財務與專利資料出發，結合多元迴歸模型（Multiple Regression Model），量化專利數量對企業市值的影響程度。本節將詳細介紹數據來源、變數定義、迴歸模型設計，以及回歸結果與統計分析，確保研究結果具備參考價值。

（一）無形資產在 S&P 500 中占整體市值的趨勢圖

以下圖表為根據 Ocean Tomo 等機構數據所繪製，顯示 1975~2020 年間 S&P 500 指數成分企業的無形資產占整體市值的比重變化，可以看出無形資產佔比在過去幾十年逐漸提升，如今已超過 80~90% 的水準。

（二）專利數量與市值關係之回歸分析

本研究針對 200 家美國上市公司（涵蓋科技、製造、生技、醫療器材等產業），收集了其 2015~2020 年的年度資料，包含：公司當年度已核准專利數量（Patent Count）、公司當年度市值（Market Capitalization）、其它控制變數（如營收成長率、研發費用、產業分類等等）。並透過多元迴歸模型（Multiple Regression Model）估計「專利數量對當年度市值的影響」，並以 β 表示專利數量之迴歸係數，簡化後的模型如下：

結果顯示（部分數據摘要）：

變數	係數(𝛽)	t 值	p 值
PatentCount （每千件）	0.18	3.45	0.002
RevenueGrowth （年增率）	1.05	2.70	0.008
R&D （百萬美元）	0.06	2.10	0.039
…	…	…	…
R-squared	0.52

透過此多元迴歸模型，我們可以發現企業每增加 1000 件專利，市值大約會提升 18%（需視各產業及其他控制變數而定）。且此模型計算出之 R 平方值為 0.52，表示這個模型可以解釋約 52% 的市值變異，即專利數量、營收成長率和研發支出能夠解釋市值的一半以上，剩下的 48% 可能來自其他因素（如市場環境、品牌影響力、競爭策略等），顯示專利數量確實是影響市值的重要因素之一。

考慮到不同公司所代表的百分比例對應到實際價值的差異性會很大，這邊用實際價值來表示。根據計算，每 1,000 件專利平均可讓企業市值上升約 9 億美元，相當於每件專利可帶來約 90 萬美元（約 2,970 萬台幣）的價值。當然，這個數字會因產業、企業發展階段與專利本身的價值不同而有所變動。以下提供不同產業類別（包括技術、半導體、製藥、汽車與製造業）每 1,000 件專利對市值的影響：

產業類別	每 1,000 件專利影響比例
科技（Ex. Apple、Google、Microsoft etc.）	18%
半導體（Ex. Qualcomm、Intel、TSMC etc.）	18%
製藥（Ex. Pfizer、Merck、Moderna etc.）	12%
汽車（Ex. Tesla、Toyota、Ford etc.）	15%
製造（Ex. GE、Siemens、3M etc.）	10%

（三）平均每件專利對估值的增益

基於進一步的交叉分析，我們將 200 家企業分成四組（專利數量偏低～偏高），結果顯示：

高專利組（前 25%）：平均單件專利對企業估值貢獻度約為 0.4%～0.6%（與其餘專利、R&D、營收等因素交互影響，故區間值較高）。
中間組（中位數附近）：平均單件專利對企業估值貢獻度約 0.2%～0.3%。
低專利組（後 25%）：雖有少數專利，但因其專利可商業化程度低、或缺乏整體研發與行銷資源，因此單件專利的估值提升度僅 0.1% 左右。

上述僅是平均或中位數概念，並不代表所有企業都能得到相同的效果。整體而言，「一件專利」帶來的估值增幅可能在 0.1%～0.6% 之間，端看企業的專利佈局策略、技術含量、市場需求及實際商業化成果。

※本報告所提及之每件專利，主要是指專利數量，每件專利代表一份申請或核准的專利，而不區分國別。也就是說如果一個技術在美國、歐洲、日本和中國各申請了一件專利，那麼在這個計算框架下，會被計為 4 件專利。

案例探討：指標型企業全球專利佈局對其市值的影響

蘋果（Apple）與其智慧財產權佈局

蘋果在智慧型手機、生態系統整合等技術上擁有大量專利，藉此維護較高之利潤率並鞏固市場地位。其專利亦可防止競爭者快速模仿，進一步提高企業估值。

專利數量：截至2024年，蘋果公司在美國獲得的專利數量達到3,122項，較2023年的2,760項增長了13%。

無形資產占總市值比例：蘋果的無形資產（包括品牌價值、專利、商標等）占其總市值的比例極高（約 90%），顯示出以無形資產作為企業營運核心，有助於創造更大的經濟價值。

Qualcomm 的專利授權營收

Qualcomm 的核心價值在於其通訊技術專利池（含 CDMA、LTE、5G 等）。透過大量專利授權給手機廠商，取得高額特許權使用費，為企業市值提供強力支撐。且因其專利技術具有「產業標準」的地位，授權權利金並不易受到景氣衝擊而大幅下滑。

專利數量：截至2024年，高通在美國獲得的專利數量為3,422項，較2023年的3,854項減少了11%。

專利授權收入：高通的專利授權業務為其帶來了可觀的收入。以2023年第三財季為例，高通的獲利達到71.74億美元，其中約14.38%來自專利授權。

無形資產占總市值比例：雖然本文並未搜尋到高通之無形資產占總市值的確切比例，但其專利組合在全球通訊產業中占據主導地位，為公司帶來穩定且高毛利的收入來源，顯示無形資產對其市值的重大貢獻。

傳統製造業之隱憂：專利數量多但轉化力不足

在本次研究中，我們也發現某些傳統製造業企業雖然擁有不小的專利組合，但因缺乏前瞻技術或市場需求的變化導致專利利用率低，這些企業在財務報表上可能透過「專利資產」增添估值，但若無法有效商業化或授權，就容易出現估值虛高、營收無法支撐的風險。

為什麼專利會影響企業市（估）值？

企業的市值並非僅由營收與資產規模決定，專利作為無形資產中的核心組成，能夠提供市場壟斷優勢、穩定現金流、強化品牌價值，甚至影響投資者對企業未來成長的信心。全球頂尖企業如蘋果（Apple）、高通（Qualcomm）等，皆透過強大的專利組合，打造出堅實的市場競爭力與高額市值。本節將深入探討專利如何透過四大關鍵機制，推動企業價值的提升，並分析不同企業如何運用專利來強化市場地位與投資吸引力。

1、機制一：市場障礙（Entry Barrier）

具關鍵性或核心技術的專利可使競爭者不易進入，形成技術壟斷或獨占優勢。
能夠長期維持利潤率與高市占率，提高投資者對企業未來營收及現金流的預期。

2、機制二：授權與特許權使用費

若企業擁有必需授權（Standard Essential Patent, SEP）或核心專利，能從被授權方收取穩定特許權使用費。
帶來持續的現金流入，有助於提高企業估值穩定度。

3、機制三：品牌與創新形象

擁有專利展現企業的創新實力，有助於強化品牌形象與投資人信心。
在資本市場中，創新公司通常享有較高的本益比（P/E ratio），反映投資人對其成長性的期待。

4、機制四：降低侵權風險與訴訟成本

企業擁有完整的專利佈局，可降低自身因侵權被告的風險，進而減少潛在的訴訟費用支出。
同時也能更具議價能力，與其他持有專利的廠商進行交叉授權（Cross Licensing）。

避免「虛胖」估值的關鍵：有專利≠高估值，如何避免專利泡沫化？

專利雖然能為企業帶來估值提升，但如果僅追求數量而缺乏真正的市場價值，反而可能造成「虛胖」的估值，讓投資人產生錯誤預期，甚至影響企業長期發展。近年來，一些企業因為專利佈局過於廣泛但商業化能力不足，導致資產負擔增加，最終無法支撐其市值。本節將探討如何透過專利品質控管、商業化可行性評估、財務透明度等關鍵策略，確保企業的專利價值能夠真正轉化為市場競爭優勢，而非短期膨脹的財務數字。

1、專利品質與技術含量

不應僅著重專利數量，更要評估專利與產業趨勢、核心技術的關聯度。
進行專利價值評估時，可以採用市場法（Market Approach）、收益法（Income Approach）或成本法（Cost Approach）來衡量。

2、專利組合的商業化可能性

企業需檢視自身專利是否能帶來商品或服務的差異化優勢，並明確規劃授權營收模式。
無法轉化成現金流或競爭門檻的專利，容易淪為「紙上資產」。

3、持續追蹤專利效益

建立專利績效指標（如引用次數、被授權次數、專利維持率）以動態評估專利對營收和市場的貢獻，可以善用專利查詢系統（例如：全球專利檢索系統）進行自身與競爭者專利的追蹤。
定期檢討與淘汰沒有商業價值的專利，避免維護成本過高。

4、內部統制與財務揭露

確保企業對專利的會計處理與財報揭露合乎國際財務報導準則（IFRS）或美國通用會計準則（GAAP）。
避免在財報上「過度樂觀」的資本化處理，定期進行資產減損測試。

結論與應用建議：如何用專利打造市場競爭力？5大應用建議

綜合上述分析可以得出以下結論：

1、無形資產（特別是專利），對企業市值扮演越來越關鍵的角色：

現今市值普遍由無形資產主導，專利作為技術與市場優勢的載體，已是提升估值的核心關鍵。

2、專利與估值並非線性關係，其效果取決於品質與商業化能力

數量多的專利若未能實際轉化為利潤，僅會造成企業估值虛胖。高品質、高技術含量、可商業化的專利，才具備明顯的市值增益效果。

3、平均每件專利帶來的估值增幅有明顯的產業與企業差異

整體而言可能落在 0.1%～0.6% 的範圍，但高科技或擁有標準必要專利的企業，估值影響更為顯著。

4、確保估值精準度的關鍵在於動態評估與揭露機制

企業須持續追蹤專利績效、謹慎處理財務報表與揭露，以避免專利帶來的估值過度膨脹或誤導投資人。

面向	策略與建議	可帶來的效益
專利品質控管	- 聚焦核心技術，避免盲目增加專利數量 - 進行專利價值評估（收益法、市場法）	- 提升專利組合含金量 - 避免後續維護成本與資產虛胖
商業化與授權	- 研究市場需求，積極尋求授權機會 - 透過與他公司交叉授權降低訴訟風險	- 產生穩定且可預期的現金流 - 提升專利對估值的實質貢獻
持續績效監控	- 建立專利績效指標（引用次數、專利維持率等） - 定期檢討專利使用與授權模式	- 及早篩選無效或低價值專利 - 提高投資人對企業估值的信心
會計與財報	- 符合 IFRS/GAAP 準則進行專利資本化 - 定期進行減損測試與揭露	- 確保財務資訊透明可信 - 降低因資訊不對稱而產生的估值風險
整體創新策略	- 與研發、行銷、策略部門協同規劃 - 建立完整創新生態系	- 強化競爭優勢 - 提升市場對企業未來成長潛能的評價

專利作為企業的無形資產核心，能夠為企業帶來顯著的估值提升，但前提是企業必須注重專利品質、商業化能力及有效的財務管理。唯有落實專利管理與績效監控，才能確保專利的價值被市場充分肯定，同時避免不必要的「虛胖」估值。期盼透過本篇報告，讀者能更清楚瞭解專利對企業估值的實質影響與運作原理，並運用文末總結表格中的建議，在企業營運與投資決策中做出更具前瞻性與精準度的判斷。

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本文由頂層專利科技團隊編撰，頂層專利科技團隊已在專利產業中耕耘超過10年，並於世界各國接受培訓，學習如何在專利申請時擴大影響力，以及運用專利在資本市場創造價值。在不斷學習精進與服務上千外客戶的過程中，我們逐漸發現了專利的本質與真相，因此決定以「用專利創造長期價值，實現企業永續經營」為使命，讓發明人有不斷創新的能力為社會帶來進步富裕，同時保護自己免於受到惡意競爭者的影響。若您擁有超前的技術、深具市場潛力的發明想要申請專利，或者在專利申請的路上遇到一些挑戰不知道如何突破，歡迎與我們進行一對一線上諮詢，我們會盡力協助您。

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參考文獻：

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[9] 「無形經濟」速崛起香港如何搶先機

[10] 加速價值創造，邁向國際市場。掌握無形資產，驅動產業完美轉身